<匯港通訊> 招商證券國際發報告指,下調華潤啤酒(00291)目標價7.5%,從33.5港元降至31港元,維持「增持」評級。
該行表示,華潤啤酒2025年銷售量具備韌性,盈利指引未變。預計該公司2026年成本端紅利消退;營運費用控制接棒。不過白酒業務依舊承壓,公司或計提減值,有助於利空出清。預計2026年股息率約為5%。
鑑於白酒業務表現疲軟,該行小幅下調2025/2026財年收入預測約2%。啤酒業務的預測則基本維持不變。該行目標價基於9.0倍(先前為9.5倍)2026年底EV/EBITDA,與2023年以來的平均值一致。(JJ)
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