大和研究報告指，華潤電力(00836.HK) -0.220 (-1.112%) 沽空 $4.97千萬; 比率 21.751% 股價自3月中旬以來上漲了9%，認為其分拆華潤新能源首次公開募股(IPO)帶來的估值提升，及點火價差擴大的預期已基本反映在股價中。2025年下半年，該行預計電價下降將持續對華潤電力盈利造成壓力，因此將其評級從「跑贏大市」下調至「持有」。
報告提及，6月至今，江蘇省的月度電價較去年同期下跌24%，從每兆瓦時410元人民幣(下同)降至313元。華潤電力因其在江蘇省的產能佔比高達17%，成為主要受影響對象。此外，華潤電力在廣東省的佔比為9%，該省在2025年前五個月電價也較去年同期下降8%至23%。2025年下半年，鑑於水電可能表現強勁進一步加劇電力供應過剩，大和預計這一逆風將持續，華潤電力的31%月度和現貨交易預計將受到這一趨勢的影響。因此，該行將華潤電力的2025至2026年收入預測下調1%至2%。
該行又將華潤電力2025至2026年的每股盈利預測下調9%至13%，根據其總和估值法(SOTP)中，將燃煤和可再生能源的目標市賬率，分別從0.88倍和0.65倍下調至0.8倍和0.6倍，以反映可再生能源業務可能的估值下調，目標價維持19.5元不變。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-18 16:25。)
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