<匯港通訊> 匯豐環球研究發報告指，京東健康(06618)在計入更新後的股權成本後，上調目標價9%，由45港元升至49港元，仍有3%的上升空間。
該股今年迄今已上漲72%，基於2025年約27倍的市盈率和10%的每股盈利增長，匯豐認為該股估值合理，因此維持「持有」評級。並認為，若要進一步提升該股估值，市場需見京東健康的收入增長強於預期，其次是優於預期的成本控制，方能推動其強勁的盈利前景。
匯豐仍相信京東健康可在2025年第二季實現收入年增17%、全年年增18%的目標。且第一方平台的藥品銷售和第三方商家強勁的廣告需求為收入的穩定增長奠定基礎。此外，配送服務的行銷力度提升了平台的整體流量，以舊換新也似乎有助於醫療器材銷售額的年增長。故維持收入及淨利潤預測基本不變。並仍然認為，增強的供應鏈能力和營運槓桿可推動利潤率的同比提升。
展望京東健康第二季及下半年業績，匯豐預計第二季收入將年增17%達177億元人民幣，經調整營業利益率應基本持平於5.4%。下半年預計集團收入年增15%，但因O2O業務的投資增加，經調整營業利潤率將年比降至3.2%。
(CW)
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