星展報告指,百威亞太(01876.HK) -0.070 (-0.980%) 沽空 $4.25千萬; 比率 31.463% 對超高端品牌依賴及消費者審慎情緒,預售渠道仍面臨壓力。渠道庫存控制亦導致去年第四季銷量表現疲弱。亞太西區銷量或下跌16%,中國低線城市則較具彈性。但由於2023年第四季基數較高,平均售價可能下降中單位數,導致亞太西區EBITDA下降30%。
該行又指,渠道存貨水平在中國新年前保持健康。重點亦已轉移至到家渠道及向內陸城市擴展。公司將專注提升家用渠道的高端產品組合,同時為中期超高端產品復甦作好準備。該行預期今年亞太西區的平均售價將成長2%。
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該行下調公司去年盈利預測3%,反映去年第四季疲弱表現,今明兩年盈利預測下調10%,反映中國超高端市場壓力。該行對百威亞太目標價由12元降至10.4元,維持「買入」評級,原因是估值仍然偏低。(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-21 16:25。)
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