建銀國際發表研報指,百威亞太(01876.HK) -0.070 (-0.980%) 沽空 $4.25千萬; 比率 31.463% 在2024財年第四季加大對中國市場的庫存調整力度,進一步加劇銷售增長的壓力,故將該公司亞太西部地區銷售增長預測由下降7%調整至下降14%;平均售價預測由增長1%調整至下降3%;EBITDA利潤率預測由17.4%下調至13.6%。
至於亞太東部地區,銷售成長預測由2%上調至3%;EBITDA利潤率預期將擴大4.7百分點至33.5%;銷售增長假設由下降3%調整至下降10%;毛利率及EBITDA利潤率預期下調2個百分點及2.6個百分點,分別降至46.5%及19.3%,意味毛利率及EBITDA利潤率將收縮1.3個百分點及1.4個百分點。
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建銀國際預計,百威亞太2025財年第一季的中國銷售額將溫和復甦,其中亞太西部地區收入將下降1.5%,公司將在亞太西部地區實施嚴格的成本措施,故料預計2025財年EBITDA利潤率將按年升0.7個百分點至30%。至於亞太東部地區,預計銷售額將增長7%,主要受銷量增長2%和平均售價提高5%的推動。
另外,建銀國際將百威亞太2024及2025財年盈利預測,分別下調3%及4%,同時將其目標價從7.8元下調至7.5元,維持「中性」評級。(js/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-21 16:25。)
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