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濱海投資三大動作 打通上中下游業務惹憧憬
最近股價一度創一個月新高的濱海投資接連傳出好消息,公司業務又再增添多個亮點,相信未來公司收益和利潤會有不俗增長,值得令人期待。 首先,集團剛於與華新燃氣(由山西省國新能源股份 (600617.S...
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濱海投資三大動作 打通上中下游業務惹憧憬
分析員 : 張智威  (聯席董事, 信誠證券有限公司)
最近股價一度創一個月新高的濱海投資接連傳出好消息,公司業務又再增添多個亮點,相信未來公司收益和利潤會有不俗增長,值得令人期待。

首先,集團剛於與華新燃氣(由山西省國新能源股份 (600617.SH)100%持有)旗下的永和國新訂立天然氣年度購銷合同。永和國新依託華新燃氣之上游煤層氣資源優勢,以具有競爭優勢的氣價向深圳濱海能源供應天然氣,以支持集團於中國內地之燃氣業務。公司持續優化上游氣源,不但在供應方面得到充足保證,同時亦可減少因上游氣源價格波動而對集團帶來影響。濱海投資不斷提升成本控制能力,從而進一步開拓天然氣市場,為未來集團收益及利潤打好基礎。

除了穩定上游供應外,濱海投資亦不斷努力提高公司銷氣量。集團早前發公告,宣布其全資附屬公司天津清潔能源獲得華能電廠之天然氣增量項目。天津清潔能源將於2024年6月 至2025年3月期間通過銷售方式向華能電廠增加天然氣供應約7,100萬立方米。集團透過建立資源池,成功向華能電廠增量直銷,進一步提高銷氣量。從上述兩項舉措,可見濱海投資基本上已打通上、中、下游業務,並通過與終端用戶共享從上游供應鏈獲取的優質氣源資源,助力客戶降本增效,從而形成良性健康的供求關係,實現多方共贏。

值得留意的是,在天然氣市場化改革之背景下,濱海投資有其地域優勢,持續優化天然氣資源池。另一方面,濱海投資業務以工商戶為主要的用戶結構,好處是可以為集團帶來穩定和規模化的天然氣消納能力及支持以天然氣資源池為載體,提高在上游供應鏈的參與和成本控制能力,不論對集團的收益及收入穩定性都有莫大好處。

最後,公司與中國市政工程華北總院訂立技術研究開發與服務合作協定,共同開展城鎮燃氣設施質量控制技術研究開發與服務合作。翻看公告,集團有意利用海南泰達新能源之業務模式及其在增值服務和市場營銷方面的優勢,以增值服務所涉「城鎮燃氣設施產品性能檢測」項目為基礎,圍繞城鎮燃氣設施產品質量管控、標準體系建設及高新技術研發及成果轉化等方面,開展多種形式技術合作。筆者認為這是濱海投資建立自主燃氣具品牌的訊號,相信對未來增值服務的全面快速發展都會有推動。現時公司市盈率只有約6.5倍,但行業平均市盈率約11倍,周息率高達6厘,是不俗的投資選擇,以行業平均市盈率折讓至8.5倍計算,公司目標價應在1.6元水平。加上公司早前提出以股代息選擇,如看好前景有高速增長,股東也可考慮選擇股票抑或股息。


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更新日期為: 2023年1月6日