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联储局如期加25点子,内地政治局会议4大范畴成亮点
联储局在本月会後(26日)宣布加息25点子,联邦基金利率区间升至5.25 - 5.5%,合乎市场预期。会後声明提到,美国通胀仍高企,经济继续温和增长,新增职位情况稳健,失业率处於低水平,银行体系仍然维...
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联储局如期加25点子,内地政治局会议4大范畴成亮点
分析员 : 凯基投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
联储局在本月会後(26日)宣布加息25点子,联邦基金利率区间升至5.25 - 5.5%,合乎市场预期。会後声明提到,美国通胀仍高企,经济继续温和增长,新增职位情况稳健,失业率处於低水平,银行体系仍然维持稳定,声明与6月份大致相同。鲍威尔在记者会中表达出美国正走向软着陆,联储局工作人员不再预期经济将进入衰退的。

下一次会议将於9月底举行,目前难以判断会否再次加息,当局需依靠更多数据方可决定。今年减息的机会仍然不高,现时市场反映明年第1季才有可能降息。由於会前已大致反映本月加息的决定,美股近期走势更受业绩影响,会议结果对下半年的投资部署未有重大影响。

中国内地方面,中央政治局会议於周一(24日)召开,上次以经济为主的会议於4 月举行,与当时相比,现时中国经济增长出现放缓,市场人士关注促进增长的方向。会议承认今年以来的经济问题,包括消费信心不足、债务风险等,当局对於长远发展依然向好。过去会议为未来发展提供方向,有助部门制定政策。

会议强调要扩大内需,透过消费拉动经济增长,支持汽车、电子产品、家居等商品消费及推动体育休闲、文化旅游等服务消费。会议提到「稳就业」将针对扩大「中等收入群」,这或有助释放消费潜力。当局在内需领域频频出招,包括汽车家电下乡、免徵新能源汽车购置税等,而最近各地亦有发放消费券剌激消费。

中央对於「平台经济」健康发展同样表示关注,当局要推动现代化产业体系建设。我们认为早前平台经济经历一段整顿後,目前已进入常规化监管,最坏时间或已过去。同时,早前亦提到民营经济於国家发展中有关键角色,因此也提出试图盘活民营经济的意见书,从而帮助国内经济发展及改善市民就业情况。

内房方面,会议没有重提「房住不炒」,由「做好保交楼、保民生、保稳定的工作」,改为「适时调整优化房地产政策」,当局或放松内房限购、减息降准、降首付等措施。不过,我们预计行业复苏之路仍然崎岖,投资者若想部署,只宜选择防御性高、财务稳健、土地储备充足的开发商。现时内地楼市仍然疲弱,市场对负面新闻极度敏感,购入民营房企要注意风险。

本次会议也有提及要活跃资本市场,提振投资者信心。中央对民营企业态度正面,短期或可防止估值再下调,不过,股价最终发展仍视乎业绩。另外,市场憧憬当局可能出台一系列措施,例如降低交易费用、推动市场制度改革等。周一会後的四个交易日,恒生指数合共升1,248点。

本次政治局会议为下半年经济发展定调,我们展望未来或有更多实质政策出台。投资者在选择个股及板块时,除了政策之外,仍要考虑基本因素及业绩。


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更新日期为: 2023年1月6日