6月26日|東吳證券研報指出,民生健康的控股股東為杭州民生藥業,其前身是1926年創立的同春藥房,同時也是中國最早生產針劑的西藥廠之一。公司主營維礦類產品,2024年收入佔比達97%;經營表現穩健,2018-2024年收入/歸母淨利潤CAGR分別為13%/18%。基於持續的科研投入,公司在益生菌、治療型用藥、醫美領域迎來眾多產品面世的新發展階段。考慮到公司步入產品密集上市期,後續增長動能及空間充足,我們認為當下估值仍具性價比,首次覆蓋,給予“買入”評級。