花旗發表報告指,百度集團(09888.HK) -3.450 (-4.007%) 沽空 $3.74億; 比率 43.581% (BIDU.US) 今年第一季度雲服務收入按年加速增長42%至67億元人民幣,主要受益於基於項目的企業客戶和訂閱制企業客戶的需求。
報告指,儘管訂閱制收入具有高度可持續性,但基於項目的收入波動會影響今年第二季度/財年的雲服務收入預測。由於百度在今年第一季度加速推進搜索業務的AI轉型,AI智能體收入佔百度核心廣告收入的9%,傳統搜索廣告收入因此受到負面影響。
花旗預計其核心廣告收入在第二/三季度按年下降10%,至第四季度放緩至按年下降5%。並預計雲服務利潤率將穩定在低十位數(low teens),但AI領域的投資以及搜索廣告收入受到的沖擊,將在未來幾個季度對百度核心業務的營運利潤率造成壓力。在調整預測後,目標價從139美元下調至138美元。鑒於估值仍具吸引力,維持「買入」評級。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-22 12:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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