摩根士丹利發表研報指，萬科(02202.HK) +0.120 (+2.120%) 沽空 $6.36千萬; 比率 22.670% 昨日一連發布多個公告，宣布2024年初步業績或由盈轉虧，錄得核心虧損410億元人民幣，同時有一系列高級管理層變動，董事會主席及首席執行官等職務改由大股東深圳地鐵相關背景人士接任。萬科並公布以逾13.5億元人民幣的代價，向深鐵集團轉讓紅樹灣項目49%收益權及項目管理經營公司的49%股權。
大摩表示，萬科去年度核心虧損顯著低於投資者預期，但相信市場會將注意力集中在管理層變動上，因意味著深鐵將加強對萬科的控制，可能有助於萬科運用國企背景來為到期債務進行再融資，降低市場最為關注的流動性風險。
大摩預期消息可在短期內為股價提供支持，但目前對公司中期前景仍持謹慎看法，認為土地儲備減少會繼續拖累物業銷售表現，而且萬科可用於再融資的未質押優質資產數量有限，目前經營性現金流為負，預測每月淨流出超過20億元人民幣，可能會限制其未來兩年的土地購買能力，上述因素均侵蝕萬科的股權價值，給予「減持」評級。(gc/k)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-28 12:25。)
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