大華繼顯發表研究報告指,招商銀行(03968.HK) +0.540 (+1.158%) 沽空 $3.00億; 比率 37.866% 預期2025年純利按年增長1.2%至1,502億元人民幣,勝於該行及市場預測,主要是由於淨利息收入改善及非淨利息收入的按年降幅持續收窄。招行料去年收入按年平穩;ROE跌105個基點至13.4%。
報告續提到,招商銀行的撥備覆蓋率驟降至400%以下,此現象可能源於更嚴格的壞帳認列標準及加速處置不良資產。儘管如此,招商銀行的撥備覆蓋率仍穩居同行水平之上。
該行續予招商銀行「持有」評級,但將目標價由52元下調至49元,以反映最新的盈利修訂及較低的長期ROE預測,當中,該行調升招行2025年盈測1%,惟將2026及27年預測分別下調2.9%及1.1%。(sl/(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-27 16:25。)
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