4月2日|中銀証券研報指出,雲天化成本壓力下業績穩健,磷礦資源佈局有序推進。全年實現營業總收入484.15億元,同比減少21.32%(追溯調整前,下同);歸母淨利潤51.56億元,同比降低3.32%。公司加強財務管控,截至2025年年報,綜合融資成本、帶息負債規模同比優化,資產負債率同比下降5.09pct至47.17%。綜合來看,公司淨利率同比提升1.54pct至11.36%。2025年硫磺價格持續上漲,磷肥價格中樞抬升。國際磷肥還受貿易量減少、區域衝突等因素影響,價格維持高位,國內在保供穩健政策下磷肥價格僅略有上漲。公司產業佈局穩步推進,分紅有望維持較高水平。原料硫磺價格上漲,考慮到成本端壓力,下調2026-2027年盈利預測,並給予2028年盈利預測。預計2026-2028年EPS分別為2.77元、2.95元、3.03元,對應PE分別為12.1倍、11.4倍、11.0倍。看好公司一體化運營優勢及高分紅屬性,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯