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5月開局港股部署應兩手準備 惟盼國際油價續跌迎起色
繼2月和3月恆指分別下跌2.76%和6.92%,4月終見回升,升幅3.99%,升近1,000點,不過4月最後交易日 (4月30日) 卻下跌335點,收報25,776點,日內高位曾見26,072點,並於...
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5月開局港股部署應兩手準備 惟盼國際油價續跌迎起色
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
繼2月和3月恆指分別下跌2.76%和6.92%,4月終見回升,升幅3.99%,升近1,000點,不過4月最後交易日 (4月30日) 卻下跌335點,收報25,776點,日內高位曾見26,072點,並於4月29日收報26,111點,可見二萬六關口得而復失。當日大市成交金額約2,916億港元,較上日約2,583億元多出近13%,亦是4月9日以來最高成交額,以及3月26日以來第二高成交額。高交投不排除與5月1至5日為內地「五‧一黃金週」假期有關,期內港股通關閉,港股交投會減少,所以部分投資者提前部署,推動交投增加。

恆指現水平對後市啟示性不大
筆者認為大市成交額若非持續達到3,000億元或以上,恆指難以擺脫4月8日至今的「上落市」格局,介乎25,500至26,500點。5月1日港股夜期升近370點,倘見今日 (5月4日) 恆指升幅相若,將收高於26,000點。然而,短期阻力位見於26,500點,就算企穩二萬六關口上,依然處於上述波幅區間,對後市啟示性不大。而4月23日以來恆指受制於10天移動平均線,上周四於26,056點,倘見恆指企穩在26,000點之上,理應也重上此線之上,卻未必全然屬好事,認為屆時投資者應有兩手準備。

大市交投持續逾三千億方有用
部分投資者覺得企穩10天線之上屬好事,皆因漸見靠近橫行區頂部26,500點,或可憧憬將上破阻力位續升。當然,這是其中一種可能性,關鍵在於大市成交額是否配合,倘見持續在3,000億元或以上,將見「價量齊升」或「價升量高」,屬較充裕條件上破阻力位。另一種可能性是上揚乏力,隨著恆指靠近26,500點,回落風險卻在漸增。倘見成交額僅保持在2,500億元水平,若非出現中港股市重大利好消息,恆指繼續受制於26,500點機會大。因此,兩手準備取決於大市交投變化,相信國際油價走向為港股交投變化主因。

油價二連跌仍未可斷言會續跌
伊朗提出新的和平方案,市場憧憬霍爾木茲海峽有望重啟,原油期貨價格持續下跌。上周四和周五紐油和布油同見二連續,紐油兩日同見跌逾2%,累跌逾5.5% (108.49 → 102.50美元),布油也於上周五跌逾2%,兩日累跌逾2.75% (111.91 → 108.83美元);市場預期5月中或之前國際油價會回落至100美元以下。若實況與預測吻合,環球股市會續吹和風,對中港股市亦屬好事。新的和平方案於市場解讀是伊朗釋出妥協訊號,試圖與美國重啟談判;不過暫看美國對方案並不滿意,存在大幅升高對伊朗軍事行動的可能性。

因此,國際油價也有可能不跌反升,反映若非紐油回落至90美元或以下;布油回落至95美元或以下,港股投資者未會持續積極入市,所以筆者認為5月上半場恆指會繼續處於「上落市」格局。另可留意4月30日內地公佈3月官方PMI,製造業為50.3,雖高於預期值50.1,卻低於前值50.4,從當日恆指下跌335點,初步反映市場解讀偏淡。在連續兩個月處於擴張區,5月見提振經濟國策出台機會微,而內地製造業擴張情況未見太大起色,反映國家今年傾向保持經濟表現平穩發展,意味著中港股市要見升勢仍需時醞釀。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2026年2月9日